泉源:证券日报

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8月10日，东北制药因重大事项停牌。当日午间披露的通告显示，公司于8月9日收到控股股东辽宁方大团体实业有限公司（以下简称“辽宁方大团体”）之一致行动听江西方大钢铁团体有限公司（以下简称“方大钢铁”）见告正在设计部门要约收购事项，本次要约收购不以终止公司上市职位为目的，预计停牌日期不跨越2个交易日。

“上次要约设计收购1.35亿股，但最后只收到了十几万股，较原设计相差甚远。”新热门投资创始人李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时示意，或是上次收购并没有实现既定目的，方大钢铁才会在一个月后再次启动要约收购。

上次要约收购未达设计目的

此次停牌之前，方大钢铁上一次提议要约收购东北制药的行动才刚刚竣事。

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2020年5月11日，东北制药公布提醒性通告称，方大钢铁拟对除方大钢铁及其一致行动听以外的其他股东所持有的无限售条件流通股提议要约收购，要约收购价格为7.72元/股，收购数目为9070.48万股，占总股本的10%。

5月22日，东北制药披露收购报告书，方大钢铁要约收购限期自5月25日起至6月23日止，共计30个自然日。随同东北制药2019年度权益分配方案的实行，方大钢铁拟收购的股份数目也从原来的9070.48万股变更为1.35亿股，要约收购价格从7.72元/股变更为5.19元/股。

但东北制药厥后披露的通告显示，在要约收购期内，相符要约收购要求的其他股东的介入积极性并不高。7月10日披露的要约收购效果显示，停止6月23日要约收购限期届满，仅有49个账户共计14.74万股接受收购人发出的要约，相当于仅完成原收购设计的千分之一左右。

“要约收购价格是收购报告书提醒通告公布前30个交易日的算术平均价，较今年2月份时的股价高点低了两成左右，前期被套的投资者一定不愿意亏钱介入要约。”李鹏岩剖析以为，“介入上次要约收购的投资者数目较少，主要在于收购方给出的要约收购价格不具吸引力。其他投资者若是对大股东的增持行为以及对公司的未来生长真正充满信心，或许更愿意选择持股，而不是容易交出自己的股权筹码。”

此次要约收购价格或将上浮

2019年，东北制药的控股股东辽宁方大团体就曾对旗下另一家上市公司中兴商业的其他股东提议过要约收购，由于中兴商业相关股东介入要约收购的积极性比较高，最终完成收购设计的超九成股份。

“在提议要约收购前，辽宁方大团体及其一致行动听在东北制药和中兴商业两家上市公司的持股比例均在30%左右，延续对两家上市公司提议要约收购，或是为了进一步牢固对两家公司的控股权和话语权。”李鹏岩向《证券日报》记者先容：“2019年对中兴商业的要约收购完成后，辽宁方大团体基本实现了预定目的。今年对东北制药提议的要约收购，上一次并不圆满，辽宁方大团体及其一致行动听收购完成后对东北制药的合计持股比例转变并不大，距其设计的目的仍相差很远。”